中银增利基金经理致投资者的信
尊敬的各位投资者：
大家好！
首先，感谢您一直以来对中银基金管理有限公司的支持和关注！
作为满足投资者需求、完善公司产品线的重要举措，我司旗下的第六只基金产品──中银稳健增利债券型证券投资基金正在发行。作为该基金的拟任基金经理，我为能有这样一个为大家服务的机会感到荣幸，同时，也深感责任重大，唯有兢兢业业、尽心尽力，才能不辜负大家的重托。
近几年来，股票市场的剧烈波动及经济周期的起伏使我们对股票、债券等大类资产有了更深刻、全面的理解。如何能在波涛汹涌中平稳前行、在和风细雨中踏浪而进，这也许是许多投资者正在思考的问题。我想，或许我们的中银稳健增利债券型基金能成为您大海航行中一面强有力的风帆。
中银稳健增利债券型基金是一只传统型债券基金，在中银基金的产品线中，它的风险水平和预期收益高于中银货币基金，但低于股票型基金和混合型基金。它投资标的主要集中于债券，债券作为一种有票息的固定收益类证券，其价格波动性显著弱于股票，再加上还有一定的票息收入，因此，其风险程度明显低于股票。同时，为了提高组合的回报，该基金还可以不超过基金资产20%的比例投资于股票等权益类资产，而这种投资仅限于一级市场的新股、可转债申购及股票增发，不投资二级市场的股票和可转债，并且基金所持有的因一级市场申购所形成的股票、可转换债券、权证将在上市流通后5个交易日内择时卖出。这样的安排，是为了更大程度地降低组合的波动性，增强组合的低风险收益，当股市牛市来临时，基金能享受到较好的低风险申购回报，当股市步入调整时，基金也能获得较稳定的债券投资收益。
当前，股市已进入调整期，债券也相应地吸引了更多人的目光。一般来讲，当经济处于上升周期阶段，股票更能从中受益，资金配置也都会向股票等权益类资产倾斜；而一旦经济处于下降周期阶段，从抵御风险的角度考虑，资金配置往往向债券等固定收益类资产倾斜，这类资产带来的投资机会较明显。目前，全球经济经过近几年的繁荣发展之后，现正处于经济发展周期的调整阶段，次贷危机引起的美国经济衰退还没有结束，欧洲和日本经济衰退征兆开始显现，经历数年快速发展的中国经济也渡过了经济增长的最高峰，受出口增速下降、实际固定资产投资增速下滑等因素影响，其未来GDP增速下降趋势也较明显。应该说，这样的宏观环境还是比较有利于债券市场的。当然，目前的通胀形势也确实扑朔迷离，潜在的资源价格调整又会令隐性的通胀显性化，短期内CPI指数可能还会偏高，对债券市场构成一些压力。但我们认为，追根溯源，通胀还是经济高速发展的结果，经济降温了，只要宏观调控措施应对得当，通胀也会随之改善。因此，我们对未来一段时间国内债券市场的发展还是充满信心的，加之我们的中外方股东（中国银行、贝莱德资产管理）在国内、国际固定收益市场有着很强的投资、研究能力，这更加增强了我们管理好这只基金的信心。我想，我们会在密切跟踪、研判宏观经济走势的基础上，抓住市场变化所带来的各类型债券的投资机会，同时，充分利用股东的各类资源，学习、借鉴和应用好信用分析评价体系等股东拥有的优秀投资管理工具和方法，为广大的投资者获得长期稳定的回报而不懈努力。
当然，作为传统债券型基金，与股票型基金相比，不可能期望其获得较多的超额收益，毕竟它的主要投资标的是波动性不强的债券，长期较稳定的回报应该是它的本质属性，其作用将更多的体现为熨平投资组合的波动性。这就好比航行在大海中的帆船，横帆永远是行进的主要力量，而三角帆则是平稳船身的重要工具。希望我们的这只基金能在您驰骋投资领域的航行中发挥三角帆保驾护航的作用。
最后，祝您投资顺利！
中银稳健增利债券型基金拟任基金经理 李 建
