中银优选基金经理致投资者的信
尊敬的各位投资者：
大家好！
首先，感谢您一直以来对中银基金的信任和支持！祝愿您在新的一年里生活幸福、事业进步、投资获益！
为了更好地满足投资者的理财需求，中银基金在农历牛年伊始发行了旗下的第七只基金产品──中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金（163807）。能够担任这个基金的基金经理，有机会用自己的智慧为广大投资者创造财富，我感到非常荣幸，也深感责任重大，必将兢兢业业、全心全力，努力为投资者获取良好的投资收益。
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金是一只混合型基金。在大类资产配置方面，该基金具有“灵活配置”的特点。股票投资的比例范围可以为基金资产的30%－80%；债券等金融工具占基金资产的比例范围可以为20－70%。这样，可以通过在大类资产之间的灵活配置以期获取超额收益、抵御系统性风险。比如股票市场在2007年的大幅快速上涨之后，又在2008年经历持续的深幅下跌，与此同时，2007年几乎波澜不惊的债券市场却在2008年持续大幅上涨。在股票资产配置方面，该基金重点投资于那些有前景的行业中处于领先地位的上市公司。随着中国经济的增长，市场竞争也日益激烈，只有那些具有领先地位的企业才能够凭借其良好的市场竞争力、优秀的治理结构和管理机制获得持续稳定的发展以及超过行业平均水平的超额利润，而投资该类上市公司股票，也能够更加充分地分享中国经济长期高速增长带来的收益。
全球经济经过数年来的极度繁荣之后，将进入一次中期调整，未来一段时间内，全球经济将经历震荡、破坏、重建和巩固的过程。一方面，我们必须正视，国际形势还不容乐观，如何尽快实现经济增长方式的转变、化解外需急速下降的冲击、实现国内经济的自我均衡成为当前中国经济持续发展面临的重要且紧急的课题。
另一方面，我们看到中国政府已经决心通过深化体制改革来促进经济增长方式的转变和经济可持续发展，同时，通过积极的货币政策和加大财政投入的方式来缓解经济发展中短期所面临的压力。医疗制度改革、4万亿铁路等基建投资、支持节能减排等高科技产业等都将成为未来中国经济发展的驱动力和中国资本市场的投资主题。回顾中国改革开放30年的历史，危机往往成为关键时刻深化改革的推动力。
面对变幻莫测的资本市场，长期来看，只有乐观的投资者能够生存，只有理性且乐观的投资者才能够获得超额回报。历史统计表明，股票市场经历暴跌之后，系统性风险得到集中释放甚至过度释放，在这样的时点开始投资将可以有更多的机会获得良好的长期回报。一般来说，当市场暴跌之后，恐惧情绪将在市场中累积，只有乐观的投资者才会留下来，并且敢于在这一刻进行投资，播种下希望的种子。
回头来看我们当前面临的情况，截至去年年底，A股市场（以沪深300指数计算）已经从2007年10月的最高点跌落了69.07%的幅度，全市场的PB估值水平重新回落到2倍以下。无论如何，从长期来看，这已经是一个非常合理的估值水平。当许多人都在怀疑萧条还有没有尽头的时候，我们一定要记住巴鲁克的名言：“所有萧条都有尽头。”或者再浪漫一些，像诗人雪莱那样告诉自己：“冬天来了，春天还会远吗？”
当然，我们应该知道，中国经济的调整、转型和回归繁荣不是一蹴而就的，需要历经一段时期甚至可能要不断重复震荡、破坏、重建和巩固的循环过程。一般来讲，当经济处于阶段性上升周期，股票更能从中受益，资金配置也都会向股票等权益类资产倾斜；而一旦经济处于阶段性下降周期，从抵御风险的角度考虑，资金配置往往向债券等固定收益类资产倾斜，这类资产带来的投资机会较明显。
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金作为可以在股票和债券等金融产品之间灵活配置的混合型基金，将利用我们中银基金投研团队的研发优势，通过及时的股票、债券等大类资产配置的调整，在合理的风险控制之下，积极为客户争取长期的超额投资收益。衷心希望在未来的日子里能够为您的财富管理贡献我们的力量和智慧。
最后，再次恭祝您新年快乐，投资顺利！
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金拟任基金经理 · 李志磊
