身材适中与规模适当——中银基金投资者教育专栏奥运特刊“理财奥运会——综合篇”

    激情澎湃的奥运时光飞逝而过，短暂而令人难忘。我们聚集在一起，为体育健儿们的胜利而欢呼雀跃，为他们的失败而遗憾惋惜。比赛虽然结束了，但运动员们在赛场上英姿飒爽的身影将为历史所铭记。

    当我们回顾奥运会各项比赛精彩瞬间的时候，不难发现，不同运动项目对运动员的身材有不同要求。篮球运动员们往往身材高挑，体操运动员们大都体态轻盈，举重运动员们一般体格健硕……身材体形是不同项目的教练挑选好苗子的重要依据，也是取得优异成绩的基本要求。

    在证券投资领域，投资者在选择基金时，常常会产生困惑——到底是大基金好呢，还是小基金好？

    其实，量化的标准并不是绝对的。对于不同的基金管理人，面对不同的市场环境，投资者应该根据自己的投资目标和风险承受能力选择匹配自己理财需求的基金。

    就小基金而言，因为资金量较少，基金经理在操作上有更多的自由度和灵活性。面对纷繁复杂的市场，小基金便于快速调整仓位捕捉投资机会。同时，小基金一般重点配置个股，投资组合相对集中。这样，当重点配置的股票上涨时，小基金因为组合的集中度高，净值增加的幅度也大，投资收益往往反映较快；另一方面，小基金虽然“船小好掉头”，但是个股配置的集中化也使其受市场影响较大，业绩容易波动，尤其是那些“迷你型基金”，还面临着投资者申购、赎回的巨大压力，甚至会遭到“清盘”的威胁，这些都会对基金运作产生负面影响。

    就大基金而言，为了不使基金持有的单一股票超过持股比例的上限，大型基金往往会将资产分散在多只股票上，投资的品种也呈现出多样化的特点。分散且多样化的投资，最大限度地降低投资组合的非系统性风险，使得大基金往往表现稳健，抗市场震荡的能力较强。同时，大基金资金量大，持有股票的市值相对也大，对上市公司会构成一定影响力；然而，另一方面， 资产规模很大的“大象基金”，常常由于基金规模过于庞大使其投资组合中大盘股的比重很高，造成基金“指数化”，难以体现基金经理挖掘个股的投资能力和投资特色。此外，大基金的买进或卖出额一般也都很大，无形中也推高了基金整体的交易成本。